产业链环节整理A股折叠屏核心上市公司如下： 面板/显示 京东方A（000725）：柔性OLED面板龙头，供应华为MateX、小米等多款折叠屏内外屏，LTPO技术成熟 TCL科技（000100）：旗下华星光电布局柔性AMOLED，发力折叠屏面板 维信诺（002387）：柔性OLED技术企业，参与华为、荣耀折叠屏供应链 深天马A（000050）：中小尺寸柔性屏龙头，配套折叠屏终端 盖板/UTG玻璃 蓝思科技（300433）：UTG超薄柔性玻璃龙头，华为、苹果折叠屏盖板核心供应商 凯盛科技（600552）：布局UTG玻璃及配套膜材，适配折叠与三折叠终端 铰链/结构件（核心高价值环节） 宜安科技（300328）：液态金属铰链主轴龙头，供应苹果、华为折叠屏 精研科技（300709）：MIM精密工艺，铰链核心零件，服务三星、苹果、华为 领益智造（002600）：铰链结构件+散热模组一体化，绑定头部品牌 东睦股份（600114）：MIM精密结构件，华为、OPPO折叠屏转轴供应商 统联精密（688210）：MIM铰链组件，进入主流折叠屏供应链 组装/制造&配套 立讯精密（002475）：折叠屏整机组装+连接器/声学模组，苹果、华为供应链 工业富联（601138）：高端折叠屏代工龙头，承接苹果等量产订单 鹏鼎控股（002938）：SLP软板、PCB，适配折叠屏主板/副板高密度需求 信维通信（300136）：射频天线、电磁屏蔽，解决折叠屏信号与干扰问题 折叠屏概念股龙头京东方A(000725)半导体显示行业领跑者 半导体显示行业龙头，业务即将步入新发展阶段。公司历经30余年发展，已成为全球显示面板龙头之一。公司以半导体显示为核心，物联网创新、传感器、MLED和智慧医工四大高潜航道协同发展，构建了“1+4+N+生态链”战略框架。2025年上半年，公司显示器件营收占比超八成，创新业务持续放量，业绩延续增长态势，实现营收1012.78亿元，同比+8.45%；实现归母净利润32.47亿元，同比+42.15%，在复杂的国际环境和激烈的市场竞争下具备较好的经营韧性。公司预计2025年资本开支、折旧双达峰，业绩或将进入良性增长区间。 LCD业务：行业格局持续优化，LCD业务迈入收获期，受益大尺寸需求增长。供给端看，近年来LCD产能加速向大陆集中，行业寡头格局初现，叠加高世代产线折旧陆续到期，国内厂商有望通过“按需生产”灵活调控稼动率以稳定价格，供需格局进一步优化。需求端看，LCD仍是主流的显示技术，根据Omdia数据，2025年，大尺寸LCD显示屏出货量预计将同比增长2.4%，其中，LCD电视显示屏出货量预计将同比下降2.1%，但出货面积或将同比增长4.9%，大尺寸化趋势明确。公司具备多条高世代产线，在大尺寸领域市场占有率较高，考虑到该品类价值量较高，且公司产线折旧压力或将减轻，公司LCD业务预计将步入收获期，盈利能力逐步改善。 OLED业务：手机OLED快速渗透，中尺寸放量或在即。OLED面板在手机应用领域渗透率持续提升，根据Omdia数据，2024年OLED手机总出货量增至7.84亿台，同比+26%，在智能手机显示面板的市场份额首次超越TFT-LCD达51%。同时，OLED市场或受苹果催化在中尺寸领域快速扩容，苹果iPad、MacBook系列的更多机型预计将自2026年起陆续导入OLED，有望大幅拉动中尺寸OLED面板出货量。 目前，公司已拥有成都、绵阳、重庆三条成熟的6代AMOLED产线，折叠屏、LTPO、TandemOLED等技术加速落地；成都8.6代AMOLED线预计2026年量产，锁定高端IT及车载市场，有望为公司打开中尺寸OLED市场空间。 盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为85.41/117.15/154.54亿元，同比增速分别为60.44%/37.16%/31.92%，当前股价对应的PB分别为1.17/1.08/0.98倍。我们选取深天马A、TCL科技为可比公司，测得2025年PB均值为1.23倍。鉴于公司LCD产线折旧即将结束、业务进入收获期，且柔性OLED产品持续放量，创新业务稳步推进，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：补贴政策不及预期；行业景气度不及预期；地缘政治风险。 |
