12月18日，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第四季度例会，分析当前国内外经济金融形势，研究下一阶段货币政策主要思路。 本次例会对国内外经济金融形势的研判延续了此前中央经济工作会议的基调。会议指出，当前面临供强需弱矛盾突出等问题和挑战，需要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。 国内供强需弱矛盾突出是党中央对我国当前经济发展阶段作出的重要判断，中央经济工作会议在进行货币政策部署时提出，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。这要求作为宏观调控主要手段的货币政策，要灵活高效运用总量政策和结构工具，在稳住短期增长的同时，致力于推动物价回归合理水平、引导市场预期向温和回升转变，从而为经济迈向更高质量、更可持续的增长铺平道路。 在促进经济稳定增长方面，货币政策坚持科学稳健基调，按照保持流动性充裕要求，为现代化建设创造良好的货币金融环境。通过优化结构性货币政策工具运用和加强与财政政策的协同，引导金融资源主要流向重大战略、重点领域和薄弱环节，做好金融“五篇大文章”，加大对扩大内需、科技创新、中小微企业的支持力度。促进社会综合融资成本低位运行，能够有效激发各类市场主体特别是中小微企业的经营活力，助力产业链供应链的稳固与优化，为经济实现质的有效提升和量的合理增长进一步奠定坚实基础。 将推动物价合理回升纳入货币政策考量，有助于扭转市场对价格下行的预期，拓宽企业定价空间、提升盈利能力，从而拉动投资与就业，筑牢居民收入增长的基石。物价水平受多方面因素共同影响，供求关系是主要因素。促进物价合理回升，要从改善供求关系着手，推动实体经济供需良性循环。实现这一目标，需要货币政策双管齐下。一方面，要通过保持社会融资规模和货币供应量的合理增长，为供需两端营造适宜的货币条件；另一方面，要通过完善市场化利率形成传导机制、提高资金配置效率等方式，促进供给质量的系统提升和需求结构的持续优化。 本次例会调整了此前“加强逆周期调节”的表述，明确提出要“加大逆周期和跨周期调节力度”。在逆周期调节的基础上强调跨周期调节，意在突出政策的连续性与稳定性，避免因短期波动而频繁调整方向，为各类市场主体提供清晰、稳定的政策预期。 货币政策实施，需要把握好力度、节奏和时机。根据经济金融运行需要，加强逆周期调节，有力有效平滑短期经济波动。同时，关注跨周期平衡，保持政策连续性，对实体经济关键环节与薄弱领域形成更好支持。 |
